湖南师大2017年10月自学考试企业财务管理复习资料（九）
来源：湖南师范大学自考网 发表时间：2017-07-07
对于战略财务管理而言，为什么说环境分析非同一般？
答：（1）首先战略财务管理的环境分析主要不是针对“过去”和“现在”，而是面向未来且往往需要尽可能延伸至较为长远的未来，作为社会的一个微观主体，企业对未来环境的分析和预测自然是具有挑战性；（2）从企业顺利发展的愿望出发，企业财务战略需要保持相对稳定，而环境的多变型会迫使企业动态地调整战略。所以，如何恰当第处理环境的多变性与财务战略的相对稳定性之间的关系，是战略财务管理环境分析的又一个难题。（3）战略财务管理中的环境分析不可能只是单项环境分析，而必须是综合环境分析，不仅要分析政治、经济、法律、社会文化等宏观环境，且必须认真分析产业、供应商、客户、竞争者以及企业内部因素等微观环境。（4）战略财务管理环境分析特别强调动态分析。
如果缺乏动态分析，战略财务管理方案的调整将变得十分被动。
试论述成本战略管理的基本框架。
答：（1）成本战略管理的基本框架是关注成本动因、运用价值链分析工具，明确成本管理在企业战略中的功能定位。
（2）价值链分析、战略定位分析、成本动因分析构成了其基本框架。
（3）价值链分析包括行业价值链分析、企业价值链分析和紧张对手价值链分析。
（4）战略定位分析：战略定位是指企业确立使用何种竞争对手并与对手抗衡。按照波特的观点结合企业实际情况，概括为成本领先战略、差异领先战略、目标集中战略等三种。
（5）成本动因分析：成本动因是引起产品成本发生的原因，它构成了成本的决定性因素，成本动因分析跳出了传统成本管理中将产量作为成本高低的唯一驱动因素，有两个层次成本动因，即经营战略性成本动因和生产经营性成本动因。
（6）经营战略性成本动因，包括结构性成本动因和执行性成本动因，经营战略性成本动因是最高层次上的成本动因，且很多是非量化的动因，它对产品成本的影响更大、更持久，因而企业更应重视。
（7）生产经营性成本动因，包括资源动因和作业动因。
试述如何安排一个公司的投资战略。
答：（1）为保证战略目标的顺利实现，必须制定相应的多元化投资战略目标：收益性目标、市场占
有率目标、产品转移目标、社会公益目标等等；
（2）了解投资战略的制定方法：波士顿矩阵法、SWOT分析法、通用电气经营矩阵分析法、生命周期矩阵分析法、行业结构分析法等；
（3）依据市场因素、生产因素、财务因素、竞争因素、宏观经济政治因素、人员因素等对投资战略方案要进行评价与选择；
（4）实施投资战略并加以控制。
试论述风险管理能提高公司的价值。
答：（1）风险管理是公司管理层能够正确地识别公司当前面临的各类风险，客观评价分析各种风险给公司经营造成的影响，并运用相应的技术方法和交易策略对公司受险部分进行管理，最大限度地减少风险对公司经营的影响的一系列活动
（2）现实的市场是补完整的，存在着税收、交易成本、信息不对称等诸多摩擦；
（3）正确、适当的风险管理可以减少公司预期的税负，降低财务危机的成本；可以更好地进行融资规划，减少外部融资的交易成本；有助于改进管理者薪酬合约的设计，增强激励的效果，提高管理者经营、决策的效率；可以增加公司未来的自由现金流。
（3）当公司存在较大的财务危机成本时，正确的风险管理不仅可以减少财务危机发生的概率，降低财务危机的成本，而且还可以为公司提高负债比例提供保障，而债务的增加相应地可以增加抵税效应。
（4）风险管理可以使公司产生更加平稳的现金流，这样做：一是可以使公司保持较稳定的经营业绩，维持外部投资者的信息，减少因信息不对称而给公司增加额为外部融资成本；二是稳定的预期现金流有助于公司进行目标项目的投资决策分析，一方面可以提高未来现金流的预期准确性，另一方面也可以减少因现金流的波动给折现率的确定造成的困难，提高目标项目NPV数值的可信度，从而制定正确、合适的公司经营发展战略。
（5）风险管理可以帮助公司改进管理者薪酬合约的设计，更好地协调管理者与股东之间的利益冲突，提高管理者的效率。
答：（1）首先战略财务管理的环境分析主要不是针对“过去”和“现在”，而是面向未来且往往需要尽可能延伸至较为长远的未来，作为社会的一个微观主体，企业对未来环境的分析和预测自然是具有挑战性；（2）从企业顺利发展的愿望出发，企业财务战略需要保持相对稳定，而环境的多变型会迫使企业动态地调整战略。所以，如何恰当第处理环境的多变性与财务战略的相对稳定性之间的关系，是战略财务管理环境分析的又一个难题。（3）战略财务管理中的环境分析不可能只是单项环境分析，而必须是综合环境分析，不仅要分析政治、经济、法律、社会文化等宏观环境，且必须认真分析产业、供应商、客户、竞争者以及企业内部因素等微观环境。（4）战略财务管理环境分析特别强调动态分析。
如果缺乏动态分析，战略财务管理方案的调整将变得十分被动。
试论述成本战略管理的基本框架。
答：（1）成本战略管理的基本框架是关注成本动因、运用价值链分析工具，明确成本管理在企业战略中的功能定位。
（2）价值链分析、战略定位分析、成本动因分析构成了其基本框架。
（3）价值链分析包括行业价值链分析、企业价值链分析和紧张对手价值链分析。
（4）战略定位分析：战略定位是指企业确立使用何种竞争对手并与对手抗衡。按照波特的观点结合企业实际情况，概括为成本领先战略、差异领先战略、目标集中战略等三种。
（5）成本动因分析：成本动因是引起产品成本发生的原因，它构成了成本的决定性因素，成本动因分析跳出了传统成本管理中将产量作为成本高低的唯一驱动因素，有两个层次成本动因，即经营战略性成本动因和生产经营性成本动因。
（6）经营战略性成本动因，包括结构性成本动因和执行性成本动因，经营战略性成本动因是最高层次上的成本动因，且很多是非量化的动因，它对产品成本的影响更大、更持久，因而企业更应重视。
（7）生产经营性成本动因，包括资源动因和作业动因。
试述如何安排一个公司的投资战略。
答：（1）为保证战略目标的顺利实现，必须制定相应的多元化投资战略目标：收益性目标、市场占
有率目标、产品转移目标、社会公益目标等等；
（2）了解投资战略的制定方法：波士顿矩阵法、SWOT分析法、通用电气经营矩阵分析法、生命周期矩阵分析法、行业结构分析法等；
（3）依据市场因素、生产因素、财务因素、竞争因素、宏观经济政治因素、人员因素等对投资战略方案要进行评价与选择；
（4）实施投资战略并加以控制。
试论述风险管理能提高公司的价值。
答：（1）风险管理是公司管理层能够正确地识别公司当前面临的各类风险，客观评价分析各种风险给公司经营造成的影响，并运用相应的技术方法和交易策略对公司受险部分进行管理，最大限度地减少风险对公司经营的影响的一系列活动
（2）现实的市场是补完整的，存在着税收、交易成本、信息不对称等诸多摩擦；
（3）正确、适当的风险管理可以减少公司预期的税负，降低财务危机的成本；可以更好地进行融资规划，减少外部融资的交易成本；有助于改进管理者薪酬合约的设计，增强激励的效果，提高管理者经营、决策的效率；可以增加公司未来的自由现金流。
（3）当公司存在较大的财务危机成本时，正确的风险管理不仅可以减少财务危机发生的概率，降低财务危机的成本，而且还可以为公司提高负债比例提供保障，而债务的增加相应地可以增加抵税效应。
（4）风险管理可以使公司产生更加平稳的现金流，这样做：一是可以使公司保持较稳定的经营业绩，维持外部投资者的信息，减少因信息不对称而给公司增加额为外部融资成本；二是稳定的预期现金流有助于公司进行目标项目的投资决策分析，一方面可以提高未来现金流的预期准确性，另一方面也可以减少因现金流的波动给折现率的确定造成的困难，提高目标项目NPV数值的可信度，从而制定正确、合适的公司经营发展战略。
（5）风险管理可以帮助公司改进管理者薪酬合约的设计，更好地协调管理者与股东之间的利益冲突，提高管理者的效率。
